【投資最重要的事】霍華馬克斯：風險的任性

什麼是「風險的任性」？霍華馬克斯(Howard Marks)在《投資最重要的事》第六章提出了這一個有趣的現象：風險的任性。意思是，市場會藉著投資人自己的行為而作出回應，並且重新塑造。投資者信心增加，令資產價格升高，拉低了預期報酬，加上心態變得大膽，而不再要求適當的風險報酬，這變相會創造更多應該擔憂的風險。

馬克斯形容得很簡單明瞭，這種搞笑的情況其實非常常見，所以投資真的不能受大眾所影響，當中需要更多的逆向思維，這亦是馬克斯強調第二層思考的重要性。

馬克斯認為，會有這種情況發生是因為大部份投資人決定一件東西是否有高風險，看的是品質，而不是價格，但高品質的資產都會有風險，低品質的資產也可能很安全，一切要看付多少價格買入。

這其實跟上一篇所說的問題很相似，買入優質的資產並不代表是一項好的投資，承受的風險不代表一定低，一切要看你買入的價格！如果有興趣閱讀這本書《投資最重要的事》The most important thing illustrated，我推介大家可以到前面Amazon連結買紙本/電子書。