【股票入門5】什麼是基本分析？基本分析的3大層面

我買股票喜歡用基本分析作為買股票決定的根據。我知道很多著名投資者（股神畢菲特Warren Buffett就是價值投資者）都是用基本分析，既然他們能靠這套方法賺錢，如果用得正確，我也深信自己能靠這套方法來賺錢。

使用基本分析時，可以用「由上而下」的分析方法。

先分析經濟層面，再往下分析行業的層面，最後是個別企業的分析。

1. 經濟層面：我會思考的是，這個經濟體是在快速成長中嗎？還是因為面對不同的天災人禍，而導致經濟狀況非常差？失業率高嗎？如果是剛剛冒起的經濟體，裡面的企業也很有機會乘著這個浪潮快速成長。例如是幾十年前的香港。
2. 行業層面：我會思考，這個行業處於週期的哪一個階段，是衰落的階段還是快速成長的階段？例如，報業是夕陽行業，很大機會會年年虧損，所以報業是很難賺大錢，我就不會沾手報業類的股票。相反，幾年前是智能手機興起的浪潮，手機製造商或者手機零件製造商都「食正」這個浪潮，買中這類快速成長的行業中的企業，賺大錢的機會也大些。
3. 企業層面：再仔細些，就是看單一一個企業的表現了。如果我看好手機零件製造商，那麼投資哪一家企業好呢？這時，看企業的年報就很重要了，主要看的是：損益表、資產負債表和現金流量表。從這些資料中，我們可以找出這家企業的成長狀況、負債狀況以及現金流的情況，從而得知企業的賺錢能力和償債能力。是不是一家好企業？另外，還可以看看這家企業的管理層是否為股東著想、以前的承諾能否兌現、有沒有什麼「護城河」。

分析好了企業的基本面，我們可以有一個大概的想法，這家企業是否是一家優質的企業。但可以買股票了嗎？不，好的企業並不一定是一次好的投資。最終賺錢與否，買入的價格也是重要的。

之後要做的事情，是要判斷這家企業的真實價值是多少。我喜歡價值投資，即是說，買企業時會想找出一些價格低於其實際價值的企業，長遠來說，當價格回到合理水平時，我便能賺取股價的差別。

心裡有了一個數字，我才能知道現價算便宜還是昂貴。除了估值，還可以活用一些比率，例如市盈率（P/E Ratio），來比較現價與該企業的歷史價格和同一行業其他企業的股價，來看看現價買入該企業是否值得。

我認為，根據這個框架來作出投資的決定，能提升買股票賺錢的機率。在之後的章節，我會逐步介紹如何評估一家企業是否優質（ 【股票入門6】價值投資者買賣股票的重要步驟），和分享我的估值方法。有什麼疑問，歡迎大家交流。