【股票入門6】價值投資者買賣股票的重要步驟

上回簡單介紹了如何利用「由上而下」的基本分析方法來選出好股票，在繼續深入探討選股方法前，我想先說明自己下決定買股票的思維框架和步驟。

買賣股票的步驟

首先，當然是進行基本面的分析，並且找出該企業擁有什麼護城河。護城河的意思是指，該企業擁有什麼競爭優勢，來防範競爭對手搶奪企業既有的利益。例如：品牌、網絡效應、入場門檻、特別技術、低成本、高轉換成本等等。往後，我將會仔細說明。

其次，在挑選出心頭好後，我們可以為其進行估值，找出一個大概的價格，然後在擁有安全邊際的情況下買入該股票。

最後，我們需要耐心持有，並在適當的時候將股票賣出，賺取利潤。

在往後的文章中，我會慢慢介紹一些一定要從財務報告中知道的東西，同時為大家分析企業，用實在的例子說明選股要考慮的事。（【股票入門7】基本分析入門：好企業的重要指標 – 盈餘）

現在，我們可以先討論一下，在什麼時候我們應該賣掉股票。

什麼時候應該賣出股票？

對價值投資者來說，好的企業值得永遠持有，但這其實不太現實。

1. 價格遠高於其價值。有時候，市場氣氛熱烈，什麼股都節節上升，令到某些股票的價格遠離真實價值，而周期是不變的，終有一刻泡沫會爆破，所以在市場瘋狂的時候，我會覺得不妨沽出持股，以賺取當中巨大的利潤。
2. 基本面惡化。企業的生意可能不同當初評估時那樣了，例如電商的潮流，實體商店的盈利大跌，這個趨勢可能讓某些零售企業基本面大大惡化。到這個時候，估值下滑，企業不再優質的話，就要盡快沽售。
3. 有更好的投資機會。如果我手上的股票已到了其真實價值，潛在升幅不會多，在這時如果發現有另一支快速增長股，而且價格好，那麼將資金換馬，用來投資更好的企業，相當合理。

主要來說，賣股票的情況大致是這幾個。當然，實際操作上並不容易，始終人很容易受市場氣氛影響。就筆者而言，我都犯過錯。在市場氣氛超高漲時，忽視了風險和泡沫，沒有把握時機了結獲利離場。

以前總以為，作為價值投資者，我必須長期持有優質的企業。後來我想想，既然價格已經升得比實際價值高，我為什麼不先沽掉獲利，並在市場氣氛轉差後再尋找買入機會？